美禁令迫中企囤芯片 中芯前景不明股价跌9%

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中国晶圆代工厂商中芯国际(SMIC)8月6日公布的第2季财报表现不俗
主要原因是华为等科技公司为因应美国管制禁令而大量囤积芯片库存 推升了中芯的业绩表现

中国晶圆代工厂商中芯国际(SMIC)7日召开业绩说明会,当天香港挂牌的H股下跌9%,每股收报29.9港元;上海A股下挫5.1%,收报80.47元人民币。市场人士分析,中芯国际低估即将失去华为订单的风险,以及美国9月14日之后对华为的管制禁令生效后,中芯第3季恐又陷入亏损。

中芯未来供货华为 须获美国许可
中芯8月6日公布的第2季财报营收较去年同期增长18.7%,达到9.38亿美元;净利增6.44倍,达1.38亿美元。主要原因是华为等中国科技公司因应美国管制禁令而大量囤积芯片库存,助推了中芯的业绩表现。

华为是中芯国际的最大客户,营收占比超过10%。中芯大量采用应用材料(Applied Materials)、泛林集团(Lam Research)等美国公司的芯片设备。这意味着,在美国商务部对华为宽限期至9月14日终止后,中芯国际必须先申请美国的许可,才可以向华为出货。

中芯联合执行长的梁孟松在电话会议上被问到是否继续出货给华为时答称:“我们完全遵守国际规则,我们绝不会违反国际规则。”

据报导,华为已利用120天缓冲期向台积电下订大量的7纳米、5纳米芯片,订单金额高达7亿美元,所有麒麟晶片都会赶在9月14日前交付。

全球需求旺盛 中芯表现仍显脆弱
全球芯片需求旺盛,各晶圆代工厂家业绩都有大幅增长。但相较于另两家华人同行台积电和联华电子(联电),中芯营业规模和增长幅度仍显脆弱。

位居全球晶圆代工龙头的台积电,第2季营收年增29%至103.57亿美元,净利年增8成至40.27亿美元;排名第4的联电同期营收则按年增加23%至14.8亿美元,净利年增2.8倍至2.23亿美元。

韩国三星和美商格罗方德(Global Foundries)分别排名第2和第3,中芯国际排名第5。

随着美中逐渐脱钩,越来越多中国客户转向中芯订购芯片,中国市场占中芯国际第2季总收入的比重达66.1%,高于去年同期的56.9%。同时,美国市场销售额的占比从一年前的27.5%减至21.6%。

中芯制程技术落后台积电至少六年
以先进制程工艺来看,14/28纳米对中芯季度收入贡献,自今年第一季的7.8%升至9.1%。不过公司最大收入来源仍是0.15/0.18微米,其次为55/65纳米,分别占33%、30%。

市场分析,以目前市场主力14纳米制程来看,中芯国际与台积电的技术差距达到6年之多。

台积电第2季度最大宗的7纳米制程营收占比36%,每月约有12万片。新引进的5纳米制程目前每月产能约5万片,主要供应予苹果和华为海思。由于美国制裁华为,9月14日之后台积电即不再供货给海思,空出的产能已有多家客户争取。

中芯国际约一半收入来自90纳米以上制程产品。而台积电紧抓高端制程,几乎独享7纳米制程所有订单,且明年就会试产3纳米制程。

为了跟上脚步,中芯国际不得不大力投资研发,持续高昂的成本带来巨大压力,而营收成长却有限。中芯去年全年营收31.5亿美元,本业亏损3.35亿,净利2.26亿美元,可看出其获利完全来自国家补贴。

中芯二度加码资本支出至67亿美元

中芯国际宣布,今年资本支出将再提高至67亿美元。这是该公司今年二度调高资本支出计划。5月份发布第一季财报时,曾宣布资本支出从年初32亿美元调升至43亿美元。

高管们在7日的业绩说明会上表示,资金一方面用于先进工艺建设,另一方面是成熟工艺扩产,“预计14纳米月产能在年底达到1.5万片,8英寸晶圆每月增加3万片,12英寸晶圆每月增加2万片。”

该公司提到,它将与政府支持的北京经济技术开发区合作,组建一家新的合资企业,第一阶段投资为76亿美元,兴建12吋晶圆厂。

晶圆代工不仅是高科技产业,更是高资本密集产业。台积电2020年资本支出预计有160亿美元。

花旗:中芯支出计划恐持续拖累业绩
《华尔街日报》分析,中芯国际上调资本支出至67亿美元,扩大先进产能。此举引发了投资人的担忧,担心未来数年公司可能都将继续亏损。

伯恩斯坦研究机构(Bernstein Research)认为:如此高的资本支出强度显然与中芯的需求前景不符。美国进一步收紧出口高科技产品至中国前,中芯非常急切采购美国设备。

花旗银行预计,最新的支出计划将使中芯国际2020年的毛利率减少5个百分点。此外,由此产生的设备折旧成本将在未来几年“持续拖累”业绩表现。#

【大纪元2020年08月09日讯】(大纪元记者程木兰综合报导)

来源: https://www.epochtimes.com/gb/20/8/8/n12316510.htm

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